Short Squeeze

La vente à découvert (Short Squeeze) permet aux traders de profiter de la baisse du prix d'un actif. C'est un moyen très courant de gérer le risque de baisse, de couvrir des positions existantes ou simplement d'exprimer une perspective baissière sur le marché.

Cependant, la vente à découvert peut parfois être une stratégie de négociation exceptionnellement risquée. Non seulement parce qu'il n'y a pas de limite supérieure pour le prix d'un actif, mais aussi en raison de la compression des positions courtes. Une compression des positions à découvert peut être décrite comme une augmentation soudaine du prix. Lorsqu'il se produit, de nombreux vendeurs à découvert sont "piégés" et se précipitent rapidement vers la sortie pour tenter de couvrir leurs positions.

Naturellement, si vous souhaitez comprendre ce qu'est un resserrement des positions à découvert, vous devez d'abord comprendre ce qu'est la vente à découvert. Si vous n'êtes pas familier avec la vente à découvert et son fonctionnement, consultez la rubrique Qu'est-ce que la vente à découvert sur les marchés financiers ?

Dans ce cours, nous allons voir ce qu'est une compression des positions courtes, comment vous pouvez vous y préparer et même en tirer profit dans une position longue.

Qu'est-ce qu'une vente forcée à découvert ?

Une compression des positions à découvert se produit lorsque le prix d'un actif augmente fortement parce qu'un grand nombre de vendeurs à découvert sont forcés d'abandonner leurs positions.

Les vendeurs à découvert parient que le prix d'un actif va baisser. Si le prix augmente au contraire, les positions à découvert commencent à accumuler une perte non réalisée. Lorsque le prix augmente, les vendeurs à découvert peuvent être contraints de fermer leurs positions. Cela peut se produire par le biais de déclenchements de stop-loss, de liquidations (pour les contrats sur marge et à terme). Cela peut également se produire simplement parce que les traders ferment manuellement leurs positions pour éviter des pertes encore plus importantes.

Alors, comment les vendeurs à découvert clôturent-ils leurs positions ? Ils achètent. C'est pourquoi un resserrement des positions à découvert entraîne une forte hausse des prix. Lorsque les vendeurs à découvert liquident leurs positions, un effet de cascade d'ordres d'achat ajoute de l'huile sur le feu. Ainsi, une compression des positions courtes s'accompagne généralement d'une hausse équivalente du volume des transactions.

Voici un autre élément à prendre en compte. Plus l'intérêt à court terme est important, plus il est facile de piéger les vendeurs à découvert et de les forcer à fermer leurs positions. En d'autres termes, plus il y a de liquidités à piéger, plus l'augmentation de la volatilité peut être importante grâce à un resserrement des positions à découvert. En ce sens, un short squeeze est une augmentation temporaire de la demande alors que l'offre diminue.

L'opposé d'un short squeeze est un long squeeze - bien qu'il soit moins courant. Il s'agit d'un effet similaire qui se produit lorsque des positions longues sont piégées par une pression de vente en cascade, entraînant une forte baisse des prix.

Comment se produit un "short squeeze" ?

Un squeeze court se produit lorsqu'il y a une augmentation soudaine de la pression d'achat. Si vous avez lu notre article sur la vente à découvert, vous savez que celle-ci peut être une stratégie à haut risque. Cependant, ce qui fait d'un resserrement des positions à découvert un événement particulièrement volatil, c'est la ruée soudaine pour couvrir rapidement les positions à découvert (via des ordres d'achat). Cela inclut de nombreux ordres stop-loss qui se déclenchent à un niveau de prix important, et de nombreux vendeurs à découvert qui clôturent manuellement leurs positions au même moment.

Un squeeze court peut se produire sur n'importe quel marché financier où une position courte peut être prise. En même temps, le manque d'options pour vendre à découvert un marché peut également conduire à des bulles de prix importantes. Après tout, s'il n'y a pas de bon moyen de parier contre un actif, celui-ci peut continuer à monter pendant une période prolongée.

Une condition préalable à un squeeze court peut être une majorité de positions courtes par rapport aux positions longues. Naturellement, s'il y a beaucoup plus de positions courtes que de positions longues, il y a plus de liquidités disponibles pour alimenter le feu. C'est pourquoi le ratio long/short peut être un outil utile pour les traders qui veulent garder un œil sur le sentiment du marché.

Certains traders avancés rechercheront des opportunités de vente à découvert pour prendre une position longue et profiter de la flambée rapide des prix. Cette stratégie consiste à accumuler une position avant que le squeeze ne se produise et à utiliser le pic rapide pour vendre à un prix plus élevé.

Exemples de ventes forcées à découvert

Les ventes forcées à découvert sont très courantes sur le marché boursier. Cela implique généralement un faible sentiment autour d'une société, un prix de l'action perçu comme élevé et un grand nombre de positions courtes. Si, par exemple, une nouvelle positive inattendue est annoncée, toutes ces positions courtes sont forcées d'acheter, ce qui entraîne une hausse du prix de l'action. Malgré tout, un squeeze court est plus un modèle technique qu'un événement fondamental.

Selon certaines estimations, l'action Tesla (TSLA) a été l'une des actions les plus vendues à découvert de l'histoire. Malgré cela, le prix a connu un certain nombre de fortes hausses, ce qui a probablement piégé un grand nombre de vendeurs à découvert.

Les ventes forcées à découvert sont également assez courantes sur les marchés des crypto-monnaies, et plus particulièrement sur les marchés du bitcoin. Le marché des dérivés du bitcoin utilise des positions à fort effet de levier, et celles-ci peuvent être piégées ou liquidées par des mouvements de prix relativement faibles. Ainsi, les ventes forcées à découvert et à découvert sont fréquentes sur le marché du bitcoin. Si vous souhaitez éviter d'être liquidé ou piégé dans de tels mouvements, examinez attentivement le montant de l'effet de levier que vous utilisez. Vous devez également adopter une stratégie de gestion des risques appropriée.

Jetez un coup d'œil à cette fourchette de prix du bitcoin ci-dessous, datant de début 2019. Le prix était contenu dans une fourchette après un fort mouvement à la baisse. Le sentiment du marché était probablement assez faible, car de nombreux investisseurs seraient à la recherche de positions courtes, s'attendant à la poursuite de la tendance à la baisse.

Cependant, le prix a traversé la zone avec une telle hâte que la zone n'a même pas été retestée pendant longtemps. Elle n'a été retestée que des années plus tard, pendant la pandémie de coronavirus (également connue sous le nom de "jeudi noir"). Ce mouvement rapide était très probablement dû à une importante couverture à découvert.

Conclusion

En résumé, un resserrement des positions à découvert se produit lorsque des vendeurs à découvert se retrouvent piégés et sont contraints de couvrir leurs positions, ce qui entraîne une forte hausse des prix.

Les ventes à découvert peuvent être particulièrement volatiles sur les marchés à fort effet de levier. Lorsque de nombreux traders et investisseurs utilisent un effet de levier élevé, les mouvements de prix ont également tendance à être plus marqués, car les liquidations en cascade peuvent entraîner un effet de cascade.

Assurez-vous de comprendre les implications d'une liquidation en cascade avant de prendre une position courte. Sinon, vous risquez de subir d'énormes pertes.