Liquidité

La liquidité est la mesure de la facilité avec laquelle vous pouvez convertir un actif en espèces ou en un autre actif. Vous pouvez avoir le livre ancien le plus rare et le plus précieux dans votre sac à dos, mais si vous êtes seul sur une île isolée, il sera difficile de trouver un acheteur.

En revanche, si vous souhaitez acheter 100 USD de BTC sur la paire BTC/USDT sur Binance, vous pourrez le faire presque instantanément sans aucun impact sur le prix. C'est pourquoi la liquidité est importante lorsqu'il s'agit d'actifs financiers.

Introduction

Quel est le meilleur moyen de mesurer la santé d'un marché ? Vous pouvez examiner le volume des transactions, la volatilité ou d'autres indicateurs techniques. Cependant, il existe un facteur d'une importance cruciale : la liquidité. Si un marché est illiquide, il peut être assez difficile d'exécuter des transactions sans provoquer un impact significatif sur le prix. Voyons ce qu'est la liquidité et pourquoi elle est importante.

Qu'est-ce que la liquidité ?

La liquidité est une mesure de la facilité avec laquelle un actif peut être converti en un autre actif sans que son prix en soit affecté. En termes simples, la liquidité décrit la rapidité et la facilité avec lesquelles un actif peut être acheté ou vendu.

En ce sens, une bonne liquidité signifie qu'un actif peut être acheté ou vendu rapidement et facilement sans que cela ait beaucoup d'effet sur son prix. À l'inverse, une mauvaise ou faible liquidité signifie qu'un actif ne peut pas être acheté ou vendu rapidement. Ou, s'il le peut, la transaction aura un effet important sur son prix.

L'argent liquide (ou les équivalents d'argent liquide) peut être considéré comme l'actif le plus liquide car il peut être facilement converti en d'autres actifs. Un actif similaire dans le monde des crypto-monnaies est un stablecoin.

Si les stablecoins et les monnaies numériques ne font pas encore partie de la norme pour les paiements quotidiens, ce n'est qu'une question de temps avant qu'ils ne soient largement acceptés. En tout cas, une grande partie du volume du marché des crypto-monnaies se fait déjà en monnaies stables, ce qui les rend très liquides.

En revanche, les biens immobiliers, les voitures exotiques ou les objets rares peuvent être considérés comme relativement illiquides, car leur achat ou leur vente n'est pas forcément une mince affaire. Vous avez peut-être un objet rare en votre possession, mais il peut être difficile de trouver un acheteur disposé à payer ce que vous considérez comme un prix de marché équitable.

De même, supposons que vous souhaitiez acheter une voiture avec votre artefact. Il sera presque impossible de trouver quelqu'un qui vende la voiture exacte que vous voulez et qui veuille l'échanger contre votre artefact. C'est là que l'argent liquide s'avère utile.

Les actifs tangibles sont généralement moins liquides que les actifs numériques, car ils sont... tangibles. Ils entraînent des frais supplémentaires et la transaction peut prendre un certain temps.

Cependant, dans le contexte des échanges numériques et des crypto-monnaies, l'achat ou la vente d'actifs consiste à déplacer des bits dans des ordinateurs. Cela présente certains avantages pour la liquidité, puisque la compensation d'une transaction est relativement simple.

Cela dit, il est peut-être préférable de considérer la liquidité comme un spectre. À une extrémité, nous avons l'argent liquide et les monnaies stables. À l'autre extrémité, nous avons des actifs très illiquides tels que des objets rares. Il est préférable de considérer les actifs comme se situant sur une certaine partie de ce spectre de liquidité.

Au sens traditionnel, il existe deux types de liquidité : la liquidité comptable et la liquidité de marché.

Qu'est-ce que la liquidité comptable ?

La liquidité comptable est un terme qui est surtout utilisé dans le contexte des entreprises et de leurs bilans. Il désigne la facilité avec laquelle une entreprise peut payer ses dettes à court terme et son passif à court terme avec ses actifs à court terme et ses flux de trésorerie. En tant que telle, la liquidité comptable est directement liée à la santé financière d'une entreprise.

Qu'est-ce que la liquidité du marché ?

La liquidité du marché est la mesure dans laquelle un marché permet l'achat et la vente d'actifs à des prix équitables. Il s'agit des prix qui sont les plus proches de la valeur intrinsèque des actifs. Dans ce cas, la valeur intrinsèque signifie que le prix le plus bas auquel un vendeur est prêt à vendre (ask) est proche du prix le plus élevé auquel un acheteur est prêt à acheter (bid). La différence entre ces deux valeurs s'appelle l'écart entre les cours acheteur et vendeur.

L'écart entre les cours acheteur et vendeur

L'écart entre les cours acheteur et vendeur (bid-ask spread) est la différence entre le cours vendeur le plus bas et le cours acheteur le plus élevé. Comme vous pouvez l'imaginer, un faible écart entre l'offre et la demande est souhaitable pour les marchés liquides. Cela signifie que le marché a une bonne liquidité puisque les incohérences de prix sont continuellement rééquilibrées par les traders. En revanche, un écart important entre les cours acheteur et vendeur signifie généralement que le marché est illiquide et qu'il existe une grande différence entre le lieu où les acheteurs veulent acheter et celui où les vendeurs veulent vendre.

L'écart entre les cours acheteur et vendeur peut également être utile aux opérateurs dits d'arbitrage. Leur objectif est d'exploiter de petites différences dans l'écart entre les prix à l'achat et à la vente, encore et encore. Si les arbitragistes réalisent des bénéfices, leur activité profite également au marché. Comment cela se fait-il ? Puisqu'ils réduisent l'écart entre le cours acheteur et le cours vendeur, les autres opérateurs bénéficient également d'une meilleure exécution des transactions.

Les traders d'arbitrage veillent également à ce qu'il n'y ait pas de grandes différences de prix entre les mêmes paires de marché sur différents marchés. Avez-vous déjà remarqué que le prix du BTC est à peu près le même sur les bourses les plus importantes et les plus liquides ? C'est en grande partie grâce aux opérateurs d'arbitrage, qui trouvent de petites différences entre les prix sur différents marchés et en tirent profit.

Pourquoi la liquidité est-elle importante ?

Puisque les crypto-monnaies sont des actifs numériques, elles devraient être assez liquides, non ? Eh bien, pas tout à fait. Certaines crypto-monnaies ont une liquidité bien meilleure que d'autres. Il s'agit simplement d'un sous-produit de l'augmentation du volume des échanges et de l'efficacité du marché.

Certains marchés n'ont que quelques milliers de dollars de volume d'échange par jour, tandis que d'autres en ont des milliards. La liquidité n'est pas un problème pour les crypto-monnaies comme le Bitcoin ou l'Ethereum, mais de nombreuses autres pièces sont confrontées à un manque important de liquidité sur leurs marchés.

C'est particulièrement important lorsqu'il s'agit de négocier des altcoins. Si vous prenez une position sur une pièce illiquide, vous risquez de ne pas pouvoir en sortir au prix souhaité, ce qui vous laissera le champ libre. C'est pourquoi il est généralement préférable de négocier des actifs plus liquides.

Que se passe-t-il si vous essayez d'exécuter un ordre important sur un marché illiquide ? Le slippage. Il s'agit de la différence entre le prix que vous aviez prévu et le prix auquel votre transaction est exécutée. Un slippage élevé signifie que votre transaction est exécutée à un prix très différent de celui que vous aviez prévu. Cela se produit généralement parce qu'il n'y a pas assez d'ordres dans le carnet d'ordres à proximité de l'endroit où vous vouliez les exécuter. Vous pouvez contourner ce problème en utilisant uniquement des ordres à cours limité, mais vos ordres risquent alors de ne pas être exécutés.

La liquidité peut également varier considérablement en fonction des conditions du marché. Une crise financière peut avoir un impact important sur la liquidité, car les acteurs du marché se précipitent vers la sortie pour couvrir leurs obligations financières ou leurs engagements à court terme.

Conclusion

La liquidité est un facteur important lorsque l'on considère les marchés financiers. En général, il est souhaitable de négocier sur des marchés qui ont une liquidité élevée, car vous pourrez entrer et sortir des positions avec une relative facilité.