La théorie de Dow

Essentiellement, la théorie de Dow est un cadre pour l'analyse technique, qui repose sur les écrits de Charles Dow concernant la théorie des marchés. Dow était le fondateur et rédacteur en chef du Wall Street Journal et le cofondateur de Dow Jones & Company. Dans le cadre de cette société, il a contribué à la création du premier indice boursier, connu sous le nom de Dow Jones Transportation Index (DJT), suivi du Dow Jones Industrial Average (DJIA).

Dow n'a jamais écrit ses idées comme une théorie spécifique et ne s'y référait pas comme tel. Pourtant, beaucoup ont appris de lui grâce à ses éditoriaux dans le Wall Street Journal. Après sa mort, d'autres rédacteurs, comme William Hamilton, ont affiné ces idées et utilisé ses éditoriaux pour élaborer ce que l'on appelle aujourd'hui la théorie de Dow.

Ce cours constitue une introduction à la théorie de Dow, en abordant les différentes étapes des tendances du marché sur la base des travaux de Dow. Comme pour toute théorie, les principes suivants ne sont pas infaillibles et sont ouverts à l'interprétation.

Les principes de base de la théorie de Dow

Le marché reflète tout

Ce principe est étroitement lié à l'hypothèse de l'efficience des marchés (EMH). Dow pensait que le marché escompte tout, ce qui signifie que toutes les informations disponibles sont déjà reflétées dans le prix.

Par exemple, si l'on s'attend à ce qu'une société annonce une amélioration de ses bénéfices, le marché le reflétera avant que cela ne se produise. La demande d'actions augmentera avant la publication du rapport, puis le prix ne changera pas beaucoup après la publication du rapport positif attendu.

Dans certains cas, Dow a observé qu'une entreprise pouvait voir le cours de ses actions baisser après une bonne nouvelle, car celle-ci n'était pas aussi bonne que prévu.

Ce principe est toujours considéré comme vrai par de nombreux traders et investisseurs, en particulier par ceux qui font un usage intensif de l'analyse technique. Cependant, ceux qui préfèrent l'analyse fondamentale ne sont pas d'accord et pensent que la valeur du marché ne reflète pas la valeur intrinsèque d'une action.

Les tendances du marché