Investir en bourse - Investir dans la valeur

Depuis la publication de "L'investisseur intelligent" de Benjamin Graham, ce que l'on appelle communément "l'investissement dans la valeur" est devenu l'une des méthodes de sélection des actions les plus respectées et les plus suivies. Le célèbre investisseur Warren Buffet, bien qu'il utilise en fait un mélange de principes d'investissement de croissance et d'investissement de valeur, a publiquement attribué une grande partie de son succès inégalé dans le monde de l'investissement au fait qu'il a suivi les conseils de base de Graham pour évaluer et sélectionner les actions de son portefeuille.

Cependant, si les marchés ont évolué depuis plus d'un demi-siècle, il en va de même pour l'investissement de style valeur. Au fil des ans, la stratégie originale d'investissement de style valeur de Graham a été adaptée, ajustée et augmentée de diverses manières par des investisseurs et des analystes de marché désireux d'améliorer les performances de cette approche pour les investisseurs du XXIe siècle. Graham lui-même a conçu des mesures et des formulations supplémentaires visant à déterminer avec plus de précision la valeur réelle d'une action.

N'oubliez pas que lorsque vous évaluez une entreprise et le cours de ses actions, vous devez interpréter les chiffres à la lumière d'éléments tels que le secteur spécifique et les conditions économiques générales.

En outre, une bonne analyse des actions exige que vous examiniez toujours les paramètres financiers passés et actuels en gardant un œil sur l'avenir, en projetant la manière dont vous pensez qu'une entreprise va se comporter à l'avenir, compte tenu de ses finances actuelles, de ses actifs, de ses passifs, de sa position sur le marché et de ses plans d'expansion.

Il est également important d'éviter de se perdre dans une analyse purement numérique au point de perdre de vue la forêt pour les arbres, pour ainsi dire. Les facteurs de "valeur" non numériques que les investisseurs ne doivent pas négliger comprennent des éléments tels que l'efficacité avec laquelle la direction d'une entreprise atteint ses objectifs et fait progresser l'entreprise d'une manière compatible avec la poursuite de sa mission d'entreprise. Une société peut afficher une rentabilité impressionnante pour le moment, mais sur le marché actuel excessivement concurrentiel, une société qui ne planifie pas, n'évalue pas et ne réoriente pas soigneusement ses progrès finira presque toujours par être éclipsée par une société qui fait tout cela.

Investir dans la valeur ou dans la croissance

Avant de passer en revue l'investissement de style valeur traditionnel et d'examiner certaines des nouvelles stratégies alternatives d'investissement de style valeur, il est important de noter que l'investissement de “valeur” et l'investissement de “croissance” ne sont pas deux approches contradictoires ou mutuellement exclusives de la sélection des actions. L'idée de base de l'investissement de style valeur, qui consiste à sélectionner des actions actuellement sous-évaluées dont vous pensez qu'elles prendront de la valeur à l'avenir, implique évidemment d'évaluer la croissance future probable.

Les différences entre les stratégies d'investissement dans la valeur et les stratégies d'investissement dans la croissance se résument généralement à l'importance accordée à des paramètres financiers différents (et, dans une certaine mesure, à une différence de tolérance au risque, les investisseurs dans la croissance étant généralement prêts à accepter des niveaux de risque plus élevés). En fin de compte, l'investissement de valeur, l'investissement de croissance ou toute autre approche d'évaluation des actions a le même objectif final : choisir des actions qui fourniront à l'investisseur le meilleur retour sur investissement possible.

Les bases de l'investissement traditionnel dans la valeur

Dans "L'investisseur intelligent" (The Intelligent Investor), Ben Graham propose et explique une méthode de sélection des actions qu'il a mise au point pour aider même les investisseurs les plus inexpérimentés à sélectionner leur portefeuille d'actions. En fait, c'est l'un des principaux attraits de l'approche de l'investissement de style valeur de Graham - le fait qu'elle ne soit pas trop complexe ou compliquée et qu'elle puisse donc être facilement utilisée par l'investisseur moyen.

La stratégie d'investissement dans la valeur de Graham repose sur certains concepts de base qui sous-tendent la stratégie ou en constituent le fondement ou la base. Pour Graham, un concept clé était celui de la valeur intrinsèque - plus précisément, la valeur intrinsèque d'une société ou de ses actions. L'essence de l'investissement axé sur la valeur consiste à utiliser une méthode d'analyse des actions pour déterminer leur valeur réelle, dans le but d'acheter des actions dont le cours actuel est inférieur à leur valeur réelle.

Les investisseurs axés sur la valeur appliquent essentiellement la même logique que les acheteurs prudents en cherchant à identifier les actions qui constituent un "bon achat", qui se vendent à un prix inférieur à la valeur réelle qu'elles représentent. L'investisseur de style valeur recherche et s'empare de ce qu'il considère comme des actions sous-évaluées, avec la conviction que le marché finira par "corriger" le cours de l'action à un niveau plus élevé qui représente plus fidèlement la valeur réelle de l'action.

L'approche de l'investissement dans la valeur de Graham