Concepts généraux - Le marché monétaire

Le marché monétaire est un marché d'échange organisé où les participants peuvent prêter et emprunter des titres de créance à court terme, de haute qualité, d'une durée d'un an ou moins. Le marché permet aux gouvernements, aux entreprises, ou aux banques et autres institutions financières d'obtenir des titres à court terme pour financer leurs besoins de trésorerie à court terme. Il permet également aux investisseurs individuels de placer de petites sommes d'argent sur un marché à faible risque. Parmi les instruments négociés sur ce marché figurent les bons du Trésor, les certificats de dépôt, les billets de trésorerie, les lettres de change et les titres adossés à des créances hypothécaires ou à des actifs à court terme.

Les grandes entreprises ayant des besoins de trésorerie à court terme peuvent emprunter sur le marché monétaire directement auprès d'un courtier, tandis que les petites entreprises disposant de liquidités excédentaires peuvent prêter de l'argent par le biais de fonds communs de placement du marché monétaire. Les particuliers qui souhaitent profiter du marché monétaire peuvent investir par le biais d'un compte bancaire ou d'un fonds commun de placement du marché monétaire. Un fonds commun de placement du marché monétaire est un fonds géré par des professionnels qui achète des titres du marché monétaire pour le compte d'investisseurs individuels.

Fonctions du marché monétaire

Le marché monétaire contribue au bon fonctionnement de l'économie d'un pays en fournissant des liquidités à court terme aux gouvernements, aux banques et à d'autres grandes organisations. Les investisseurs disposant d'un excédent d'argent dont ils n'ont pas immédiatement besoin peuvent le placer sur le marché monétaire et percevoir des intérêts.

Voici les principales fonctions du marché monétaire :

Financement des échanges

Le marché monétaire fournit un financement aux commerçants locaux et internationaux qui ont un besoin urgent de fonds à court terme. Il permet d'escompter les lettres de change, ce qui fournit aux acheteurs de marchandises un financement immédiat pour payer ces marchandises. Le marché monétaire met également des fonds à la disposition d'autres unités de l'économie, comme l'agriculture et les petites industries.

Politiques des banques centrales

La banque centrale est chargée de guider la politique monétaire d'un pays et de prendre des mesures pour garantir un système financier sain. Grâce au marché monétaire, la banque centrale peut remplir efficacement une partie de sa fonction d'élaboration de la politique monétaire. Par exemple, les taux d'intérêt à court terme sur le marché monétaire représentent les conditions qui prévalent dans le secteur bancaire et peuvent guider la banque centrale dans l'élaboration de sa politique. conditions prévalant dans le secteur bancaire et peuvent guider la banque centrale dans l'élaboration d'une future politique de taux d'intérêt appropriée. De même, en ajustant les taux d'intérêt auxquels les titres de créance émis par le gouvernement, tels que les bons et obligations du Trésor, sont offerts, la banque centrale peut influencer les taux d'intérêt pour tous les types d'instruments financiers à revenu fixe.

Croissance des industries

Le marché monétaire offre aux entreprises un moyen facile d'obtenir des prêts à court terme pour financer leur fonds de roulement ou d'autres besoins de trésorerie. En raison des volumes importants de transactions, les entreprises peuvent connaître des pénuries de liquidités pour acheter des matières premières, payer les employés ou faire face à d'autres dépenses à court terme. Grâce aux billets de trésorerie ou à des financements similaires, elles peuvent emprunter et obtenir des fonds presque immédiatement pour une durée de prêt relativement courte. Bien que le marché monétaire ne fournisse pas de prêts à long terme, il influence l'ensemble du marché des capitaux et peut aider les entreprises à obtenir des financements à long terme. Le marché des capitaux fixe ses taux d'intérêt en fonction du taux d'intérêt en vigueur sur le marché monétaire.

Autosuffisance des banques commerciales

Le marché monétaire fournit aux banques commerciales un marché prêt à l'emploi où elles peuvent placer leurs réserves excédentaires et gagner des intérêts tout en maintenant la liquidité. Les placements à court terme, tels que les lettres de change, peuvent facilement être convertis en espèces pour soutenir les retraits des clients. En outre, lorsqu'elles sont confrontées à des problèmes de liquidité, elles peuvent emprunter à court terme sur le marché monétaire, au lieu d'emprunter à la banque centrale.

Instruments négociés sur le marché monétaire

Plusieurs instruments financiers sont créés pour les prêts et les emprunts à court terme sur le marché monétaire, tels que les suivants :

Bons du Trésor

Les bons du Trésor sont considérés comme les instruments du marché monétaire les plus sûrs car ils sont émis avec une garantie totale du gouvernement des États-Unis. Ils sont régulièrement émis par le Trésor américain pour refinancer les bons du Trésor arrivant à échéance et pour financer les déficits publics. Les bons du Trésor ont une échéance d'un, trois, six ou douze mois. Ils sont vendus avec un escompte par rapport à leur valeur nominale, et la différence entre le prix d'achat escompté et la valeur nominale représente le taux d'intérêt payé aux investisseurs. Ils sont couramment achetés par des banques, des courtiers, des investisseurs individuels, des fonds de pension, des compagnies d'assurance et d'autres grandes institutions.

Certificats de dépôt

Un certificat de dépôt (CD) est émis directement par une banque commerciale, mais il peut également être acheté par l'intermédiaire de sociétés de courtage. Il a une date d'échéance allant de trois mois à cinq ans et peut être émis dans n'importe quelle dénomination. La plupart des CD ont une date d'échéance et un taux d'intérêt fixes, et sont assortis d'une pénalité en cas d'encaissement du CD avant la date d'échéance. À tout moment après l'expiration de la date d'échéance du CD, le montant principal et les intérêts acquis peuvent être retirés. Les CD sont assurés par la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC).

Papier commercial

Le papier commercial est un prêt non garanti émis par de grands acheteurs institutionnels pour financer des besoins financiers à court terme tels que les stocks et les créances. Il est émis avec un escompte, la différence entre le prix et la valeur nominale du papier commercial étant le profit en intérêts payé à l'investisseur. En règle générale, seules les grandes institutions ayant une cote de crédit élevée peuvent émettre des billets de trésorerie, qui sont donc considérés comme un investissement très sûr. Les billets de trésorerie sont émis en coupures de 100 000 euros et plus. Les investisseurs individuels peuvent investir dans les billets de trésorerie indirectement par le biais de fonds du marché monétaire. Les billets de trésorerie ont généralement une date d'échéance inférieure à un an à compter de la date d'émission.

Billet d’acceptation bancaire

Un billet d'acceptation bancaire est un titre de créance à court terme émis par une institution non financière mais garanti par une banque commerciale. Il est créé par un tireur, donnant au porteur le droit au montant monétaire indiqué sur sa face à une date précise. Il est souvent utilisé dans le commerce international en raison des avantages qu'il procure à la fois au tireur (émetteur) et au porteur (détenteur). Le détenteur du billet d'acceptation peut décider de le vendre sur un marché secondaire. La date d'échéance des billets d'acceptation bancaire se situe généralement entre un mois et six mois à compter de la date d'émission.

Accords de rachat

Un accord de rachat, communément appelé "repo", est une forme d'emprunt à court terme qui consiste à vendre un titre avec un accord pour le racheter à un prix plus élevé à une date ultérieure. Il est couramment utilisé par les négociants en titres d'État qui vendent des bons du Trésor à un prêteur et s'engagent à les racheter à un prix convenu à une date ultérieure. La Réserve fédérale achète des pensions de titres afin de réguler la masse monétaire et les réserves bancaires. Les dates d'échéance des repo vont du jour au lendemain à 30 jours ou plus.

Conclusion

Le marché monétaire existe pour faciliter les besoins de trésorerie à court terme. Étant donné que la plupart des instruments du marché monétaire sont émis par des entités gouvernementales ou de grandes institutions financières, et aussi parce que la plupart des instruments du marché monétaire arrivent à échéance dans un court laps de temps, les instruments du marché monétaire sont considérés comme faisant partie des investissements à revenu fixe les plus sûrs. Toutefois, les échéances à court terme et le faible risque se traduisent par un potentiel de profit plus faible pour les investisseurs. Par exemple, alors qu'une obligation à 10 ans émise par une société privée peut offrir aux investisseurs un taux d'intérêt de 5 %, un bon du Trésor à trois mois peut offrir un rendement de seulement 1 %.