Yield Farming

L'agriculture de rendement est un moyen de faire plus de crypto avec votre crypto. Elle consiste à prêter vos fonds à d'autres personnes par la magie de programmes informatiques appelés contrats intelligents. En échange de votre service, vous gagnez des honoraires sous forme de crypto. Assez simple, hein ? Eh bien, pas si vite.

Les producteurs de rendement vont utiliser des stratégies très compliquées. Ils déplacent leurs cryptos tout le temps entre différents marchés de prêt pour maximiser leurs rendements. Ils sont également très discrets sur les meilleures stratégies d'agriculture de rendement. Pourquoi ? Plus les gens connaissent une stratégie, moins elle est efficace. L'agriculture de rendement est le Far West de la finance décentralisée (DeFi), où les agriculteurs se font concurrence pour avoir la chance de cultiver les meilleures récoltes.

Introduction

Le mouvement de la finance décentralisée (DeFi) a été à la pointe de l'innovation dans l'espace blockchain. Qu'est-ce qui rend les applications DeFi uniques ? Elles sont sans permission, ce qui signifie que n'importe qui (ou n'importe quoi, comme un contrat intelligent) disposant d'une connexion Internet et d'un porte-monnaie compatible peut interagir avec elles. En outre, elles ne nécessitent généralement pas de confiance dans les dépositaires ou les intermédiaires. En d'autres termes, ils sont sans confiance. Alors, quels sont les nouveaux cas d'utilisation que ces propriétés permettent ?

L'un des nouveaux concepts qui a émergé est l'agriculture de rendement. Il s'agit d'une nouvelle façon de gagner des récompenses avec les crypto-monnaies détenues en utilisant des protocoles de liquidité sans autorisation. Il permet à quiconque de gagner un revenu passif en utilisant l'écosystème décentralisé de "légos monétaires" construit sur Ethereum. Par conséquent, l'agriculture de rendement peut changer la façon dont les investisseurs HODL à l'avenir. Pourquoi laisser vos actifs inactifs quand vous pouvez les faire travailler ?

Alors, comment un agriculteur de rendement s'occupe-t-il de ses cultures ? Quel type de rendement peut-il espérer ? Et par où commencer si vous envisagez de devenir un agriculteur de rendement ? Nous allons tout vous expliquer dans ce cours.

Qu'est-ce que le yield farming ?

Le yield farming, également appelé "liquidity mining", est un moyen de générer des récompenses avec les crypto-monnaies détenues. En termes simples, il s'agit de bloquer des crypto-monnaies et d'obtenir des récompenses.

Dans un certain sens, le yield farming peut être mis en parallèle avec le staking. Cependant, il y a beaucoup de complexité en arrière-plan. Dans de nombreux cas, il fonctionne avec des utilisateurs appelés fournisseurs de liquidités (LP) qui ajoutent des fonds aux pools de liquidités.

Qu'est-ce qu'un pool de liquidité ? Il s'agit essentiellement d'un contrat intelligent qui contient des fonds. En échange de la fourniture de liquidités au pool, les LP reçoivent une récompense. Cette récompense peut provenir de frais générés par la plateforme DeFi sous-jacente, ou d'une autre source.

Certains pools de liquidité versent leurs récompenses en plusieurs jetons. Ces jetons de récompense peuvent ensuite être déposés dans d'autres pools de liquidité pour y gagner des récompenses, et ainsi de suite. Vous pouvez déjà voir comment des stratégies incroyablement complexes peuvent émerger assez rapidement. Mais l'idée de base est qu'un fournisseur de liquidité dépose des fonds dans un pool de liquidité et gagne des récompenses en retour.

Le Yield farming se fait généralement à l'aide de jetons ERC-20 sur Ethereum, et les récompenses sont généralement aussi un type de jeton ERC-20. Cela pourrait toutefois changer à l'avenir. Pourquoi ? Pour l'instant, une grande partie de cette activité se déroule dans l'écosystème Ethereum.

Cependant, les ponts inter-chaînes et d'autres avancées similaires pourraient permettre aux applications DeFi de devenir agnostiques à la blockchain à l'avenir. Cela signifie qu'elles pourraient fonctionner sur d'autres blockchains qui prennent également en charge les capacités des contrats intelligents.

Les producteurs de rendement déplacent généralement beaucoup leurs fonds entre les différents protocoles à la recherche de rendements élevés. Par conséquent, les plateformes DeFi peuvent également fournir d'autres incitations économiques pour attirer davantage de capitaux sur leur plateforme. Tout comme sur les bourses centralisées, la liquidité a tendance à attirer plus de liquidité.

Comment est né le boom du Yield Farming ?

L'intérêt soudain pour l'agriculture de rendement peut être attribué au lancement du jeton COMP - le jeton de gouvernance de l'écosystème de Compound Finance. Les jetons de gouvernance confèrent des droits de gouvernance aux détenteurs de jetons. Mais comment distribuer ces jetons si l'on veut rendre le réseau aussi décentralisé que possible ?

Une façon courante de lancer une blockchain décentralisée consiste à distribuer ces jetons de gouvernance de manière algorithmique, avec des incitations à la liquidité. Cela incite les fournisseurs de liquidités à "cultiver" le nouveau jeton en fournissant des liquidités au protocole.

Bien qu'il n'ait pas inventé l'agriculture de rendement, le lancement du COMP a donné un coup de pouce à la popularité de ce type de modèle de distribution de jetons. Depuis, d'autres projets DeFi ont mis au point des systèmes innovants pour attirer des liquidités dans leurs écosystèmes.

Qu'est-ce que la valeur totale bloquée (TVL) ?

Quel est le meilleur moyen de mesurer l'état de santé général de la scène agricole de DeFi ? La valeur totale bloquée (TVL - Total Value Locked). Il mesure la quantité de crypto qui est bloquée dans les prêts DeFi et d'autres types de marchés monétaires.

Dans un certain sens, TVL est la liquidité globale des pools de liquidité. C'est un indice utile pour mesurer la santé du marché DeFi et de l'agriculture de rendement dans son ensemble. C'est également une mesure efficace pour comparer la " part de marché " des différents protocoles DeFi.

Un bon endroit pour suivre TVL est Defi Pulse. Vous pouvez vérifier quelles plateformes ont le montant le plus élevé d'ETH ou d'autres cryptoactifs verrouillés dans DeFi. Cela peut vous donner une idée générale de l'état actuel du yield farming.

Naturellement, plus la valeur est verrouillée, plus le yield farming peut être important. Il est intéressant de noter que vous pouvez mesurer la TVL en ETH, USD ou même BTC. Chacun d'entre eux vous donnera un aperçu différent de l'état des marchés monétaires du DeFi.

Comment fonctionne l'agriculture de rendement ?

L'agriculture de rendement est étroitement liée à un modèle appelé "teneur de marché automatisé" (AMM). Il implique généralement des fournisseurs de liquidités (LP) et des pools de liquidités. Voyons comment cela fonctionne.

Les fournisseurs de liquidités déposent des fonds dans un pool de liquidités. Ce pool alimente une place de marché où les utilisateurs peuvent prêter, emprunter ou échanger des jetons. L'utilisation de ces plateformes entraîne des frais, qui sont ensuite versés aux fournisseurs de liquidités en fonction de leur part du pool de liquidités. C'est la base du fonctionnement d'un MSA.

Toutefois, les mises en œuvre peuvent être très différentes, sans compter qu'il s'agit d'une nouvelle technologie. Il ne fait aucun doute que nous allons voir apparaître de nouvelles approches qui amélioreront les mises en œuvre actuelles.

En plus des frais, une autre incitation à ajouter des fonds à un pool de liquidité pourrait être la distribution d'un nouveau jeton. Par exemple, il se peut qu'il n'y ait pas de moyen d'acheter un jeton sur le marché libre, seulement en petites quantités. En revanche, il peut être accumulé en fournissant des liquidités à un pool spécifique.

Les règles de distribution dépendront toutes de la mise en œuvre unique du protocole. L'essentiel est que les fournisseurs de liquidité obtiennent un retour basé sur la quantité de liquidité qu'ils fournissent au pool.

Les fonds déposés sont généralement des monnaies stables liées à l'USD - bien que ce ne soit pas une obligation générale. Les monnaies stables les plus couramment utilisées dans le DeFi sont DAI, USDT, USDC, BUSD, et d'autres. Certains protocoles vont frapper des jetons qui représentent vos pièces déposées dans le système. Par exemple, si vous déposez du DAI dans Compound, vous obtiendrez cDAI, ou Compound DAI. Si vous déposez de l'ETH dans Compound, vous obtiendrez cETH.

Comme vous pouvez l'imaginer, il peut y avoir de nombreuses couches de complexité à cela. Vous pourriez déposer votre cDAI dans un autre protocole qui frappe un troisième jeton pour représenter votre cDAI qui représente votre DAI. Et ainsi de suite, et ainsi de suite. Ces chaînes peuvent devenir vraiment complexes et difficiles à suivre.

Comment sont calculés les rendements de l'agriculture de rendement ?

En général, les rendements estimés de l'agriculture de rendement sont calculés sur une base annuelle. Cela permet d'estimer les rendements que vous pouvez espérer sur une année.

Les mesures les plus couramment utilisées sont le taux annuel en pourcentage (TAEG) et le rendement annuel en pourcentage (RAEG). La différence entre les deux est que le TAP ne tient pas compte de l'effet de la capitalisation, alors que l'APY le fait. Dans ce cas, la capitalisation consiste à réinvestir directement les bénéfices pour générer des rendements supplémentaires. Toutefois, il faut savoir que le TAEG et l'APY peuvent être utilisés de manière interchangeable.

Il convient également de garder à l'esprit qu'il ne s'agit que d'estimations et de projections. Même les récompenses à court terme sont assez difficiles à estimer avec précision. Pourquoi ? L'agriculture de rendement est un marché hautement compétitif et rapide, et les récompenses peuvent fluctuer rapidement. Si une stratégie d'agriculture de rendement fonctionne pendant un certain temps, de nombreux agriculteurs vont sauter sur l'occasion, et elle peut cesser de produire des rendements élevés.

Comme le TAP et l'APY proviennent des marchés traditionnels, DeFi devra peut-être trouver ses propres paramètres pour calculer les rendements. En raison du rythme rapide de DeFi, des rendements estimés hebdomadaires ou même quotidiens pourraient être plus judicieux.

Qu'est-ce que le nantissement dans DeFi ?

En général, si vous empruntez des actifs, vous devez fournir une garantie pour couvrir votre prêt. Cela agit essentiellement comme une assurance pour votre prêt. En quoi cela est-il pertinent ? Cela dépend du protocole auquel vous fournissez vos fonds, mais vous devrez peut-être surveiller de près votre ratio de collatéralisation.

Si la valeur de votre garantie tombe en dessous du seuil requis par le protocole, votre garantie peut être liquidée sur le marché libre. Que pouvez-vous faire pour éviter la liquidation ? Vous pouvez ajouter des garanties supplémentaires.

Pour réitérer, chaque plateforme aura son propre ensemble de règles à ce sujet, c'est-à-dire son propre ratio de collatéralisation requis. En outre, elles fonctionnent généralement avec un concept appelé surdimensionnement. Cela signifie que les emprunteurs doivent déposer plus de valeur que ce qu'ils veulent emprunter. Pourquoi ? Pour réduire le risque de crashs violents du marché qui liquideraient une grande quantité de collatéral dans le système.

Disons que le protocole de prêt que vous utilisez exige un taux de garantie de 200 %. Cela signifie que pour chaque 100 USD de valeur que vous mettez en jeu, vous pouvez emprunter 50 USD. Cependant, il est généralement plus sûr d'ajouter plus de garanties que nécessaire pour réduire encore plus le risque de liquidation. Cela dit, de nombreux systèmes utilisent des taux de nantissement très élevés (750 %, par exemple) afin de protéger l'ensemble de la plate-forme contre le risque de liquidation.

Les risques de l'agriculture de rendement

L'agriculture de rendement n'est pas simple. Les stratégies d'agriculture de rendement les plus rentables sont très complexes et ne sont recommandées qu'aux utilisateurs expérimentés. En outre, l'agriculture de rendement est généralement plus adaptée à ceux qui ont beaucoup de capital à déployer (c'est-à-dire les baleines).

L'agriculture de rendement n'est pas aussi facile qu'il n'y paraît, et si vous ne comprenez pas ce que vous faites, vous perdrez probablement de l'argent. Nous venons de voir comment votre garantie peut être liquidée. Mais quels sont les autres risques dont vous devez être conscient ?

Les contrats intelligents constituent un risque évident de l'agriculture de rendement. En raison de la nature du DeFi, de nombreux protocoles sont construits et développés par de petites équipes aux budgets limités. Cela peut augmenter le risque de bogues des contrats intelligents.

Même dans le cas de protocoles plus importants qui sont audités par des sociétés d'audit réputées, des vulnérabilités et des bugs sont découverts en permanence. En raison de la nature immuable de la blockchain, cela peut entraîner la perte des fonds des utilisateurs. Vous devez en tenir compte lorsque vous verrouillez vos fonds dans un contrat intelligent.

En outre, l'un des plus grands avantages de DeFi est également l'un de ses plus grands risques. Il s'agit de l'idée de composabilité. Voyons comment elle affecte l'agriculture de rendement.

Comme nous l'avons déjà mentionné, les protocoles DeFi sont sans permission et peuvent s'intégrer de façon transparente les uns aux autres. Cela signifie que l'ensemble de l'écosystème DeFi est fortement dépendant de chacun de ses éléments constitutifs. C'est ce à quoi nous faisons référence lorsque nous disons que ces applications sont composables - elles peuvent facilement fonctionner ensemble.

Pourquoi est-ce un risque ? Eh bien, si l'une des composantes ne fonctionne pas comme prévu, l'ensemble de l'écosystème peut en souffrir. C'est ce qui pose l'un des plus grands risques aux agriculteurs de rendement et aux pools de liquidité. Vous devez non seulement faire confiance au protocole dans lequel vous déposez vos fonds, mais aussi à tous les autres dont il peut dépendre.

Plateformes et protocoles d'agriculture de rendement

Comment obtenir les récompenses de l'agriculture de rendement ? Il n'y a pas de méthode fixe pour l'agriculture de rendement. En fait, les stratégies d'agriculture de rendement peuvent changer d'heure en heure. Chaque plateforme et stratégie a ses propres règles et risques. Si vous voulez vous lancer dans le yield farming, vous devez vous familiariser avec le fonctionnement des protocoles de liquidité décentralisés.

Nous connaissons déjà l'idée de base. Vous déposez des fonds dans un contrat intelligent et obtenez des récompenses en retour. Mais les mises en œuvre peuvent varier considérablement. En tant que tel, ce n'est généralement pas une bonne idée de déposer aveuglément vos fonds durement gagnés et d'espérer des retours élevés. En tant que règle de base de la gestion des risques, vous devez être en mesure de garder le contrôle de votre investissement.

Quelles sont donc les plateformes les plus populaires utilisées par les agriculteurs ? Il ne s'agit pas d'une liste exhaustive, mais simplement d'une collection de protocoles qui sont au cœur des stratégies d'agriculture de rendement.

Compound Finance

Compound est un marché monétaire algorithmique qui permet aux utilisateurs de prêter et d'emprunter des actifs. Toute personne possédant un portefeuille Ethereum peut fournir des actifs au pool de liquidités de Compound et gagner des récompenses qui commencent immédiatement à être composées. Les taux sont ajustés de manière algorithmique en fonction de l'offre et de la demande.

Compound est l'un des principaux protocoles de l'écosystème de l'agriculture de rendement.

MakerDAO

Maker est une plateforme de crédit décentralisée qui prend en charge la création de DAI, un stablecoin fixé algorithmiquement à la valeur de l'USD. N'importe qui peut ouvrir un coffre-fort Maker où il verrouille des actifs collatéraux, tels que ETH, BAT, USDC ou WBTC. Ils peuvent générer des DAI en tant que dette contre cette garantie qu'ils ont verrouillée. Cette dette génère des intérêts au fil du temps, appelés frais de stabilité, dont le taux est fixé par les détenteurs de jetons MKR.

Les agriculteurs de rendement peuvent utiliser le Maker pour monnayer des DAI qu'ils utiliseront dans le cadre de stratégies d'agriculture de rendement.

Synthetix

Synthetix est un protocole d'actifs synthétiques. Il permet à quiconque de bloquer (mettre en jeu) des jetons de réseau Synthetix (SNX) ou des ETH en tant que garantie et de frapper des actifs synthétiques en contrepartie. Qu'est-ce qui peut être un actif synthétique ? Pratiquement tout ce qui a un flux de prix fiable. Cela permet d'ajouter pratiquement n'importe quel actif financier à la plateforme Synthetix.

À l'avenir, Synthetix pourrait permettre l'utilisation de toutes sortes d'actifs pour l'agriculture de rendement. Vous voulez utiliser vos sacs d'or à long terme dans des stratégies d'agriculture de rendement ? Les actifs synthétiques pourraient être la solution.

Aave

Aave est un protocole décentralisé de prêt et d'emprunt. Les taux d'intérêt sont ajustés de manière algorithmique, en fonction des conditions actuelles du marché. Les prêteurs reçoivent des "aTokens" en échange de leurs fonds. Ces jetons commencent immédiatement à gagner et à composer des intérêts dès le dépôt. Aave permet également d'autres fonctionnalités plus avancées, comme les prêts flash.

En tant que protocole décentralisé de prêt et d'emprunt, Aave est fortement utilisé par les agriculteurs de rendement.

Uniswap

Uniswap est un protocole d'échange décentralisé (DEX) qui permet d'échanger des jetons en toute confiance. Les fournisseurs de liquidités déposent une valeur équivalente à deux jetons pour créer un marché. Les traders peuvent alors échanger contre ce pool de liquidités. En contrepartie de la fourniture de liquidités, les fournisseurs de liquidités perçoivent des commissions sur les transactions qui ont lieu dans leur pool.

Uniswap a été l'une des plateformes les plus populaires pour les échanges de jetons en toute confiance, en raison de sa nature sans friction. Cela peut s'avérer pratique pour les stratégies d'agriculture de rendement.

Curve Finance

Curve Finance est un protocole d'échange décentralisé spécialement conçu pour des échanges efficaces de stablecoins. Contrairement à d'autres protocoles similaires comme Uniswap, Curve permet aux utilisateurs de faire des échanges de stablecoins de grande valeur avec un slippage relativement faible.

Comme vous pouvez l'imaginer, en raison de l'abondance de stablecoins dans la scène de l'agriculture de rendement, les pools Curve sont un élément clé de l'infrastructure.

Balancer

Balancer est un protocole de liquidité similaire à Uniswap et Curve. Cependant, la principale différence est qu'il permet une allocation personnalisée des jetons dans un pool de liquidité. Cela permet aux fournisseurs de liquidités de créer des pools Balancer personnalisés au lieu de l'allocation 50/50 requise par Uniswap. Comme dans le cas d'Uniswap, les LP perçoivent des frais pour les transactions qui ont lieu dans leur pool de liquidité.

En raison de la flexibilité qu'il apporte à la création de pools de liquidité, Balancer est une innovation importante pour les stratégies de yield farming.

Yearn.finance

Yearn.finance est un écosystème décentralisé d'agrégateurs de services de prêt tels que Aave, Compound, et d'autres. Il vise à optimiser le prêt de jetons en trouvant algorithmiquement les services de prêt les plus rentables. Les fonds sont convertis en yTokens lors du dépôt qui se rééquilibrent périodiquement pour maximiser le profit.

Yearn.finance est utile pour les agriculteurs qui veulent un protocole qui choisit automatiquement les meilleures stratégies pour eux.

Conclusion

Nous avons jeté un coup d'œil au dernier engouement dans l'espace des crypto-monnaies - l'agriculture de rendement.

Que peut encore apporter cette révolution financière décentralisée ? Il est impossible de prévoir quelles nouvelles applications pourraient apparaître à l'avenir sur la base de ces composants actuels. Néanmoins, les protocoles de liquidité sans confiance et les autres produits DeFi sont certainement à la pointe de la finance, de la cryptoéconomie et de l'informatique.

Il ne fait aucun doute que les marchés monétaires DeFi peuvent contribuer à créer un système financier plus ouvert et accessible à toute personne disposant d'une connexion Internet.